化工：丙烯酸延续强势 原油价格继续走弱

投资要点一周涨幅较大的产品：三氯化磷（江苏建平），11.1%；丙烯酸（浙江卫星），10.0%；氯化铵（湖北双环，农干），3.7%；丙烯酸丁酯（沈阳蜡化），2.8%；异戊二烯（淄博凯信），2.6%；三氯乙烯（华东），2.6%。

一周跌幅较大的产品：液氯（山东），-38.5%；纽约汽油，-7.4%；二氯甲烷（华东），-6.9%；丙烯腈（长三角），-6.9%；双环戊二烯（山东玉皇），-5.3%。

原油价格继续走弱。本周原油价格延续走弱，其中WTI和Brent原油期货价格分别下跌4.2%和0.5%至86.28美元/桶和109.55美元/桶，与9月中旬高位相比累计下跌12.8%和6.1%。全球经济低迷，美国原油库存增加，市场对未来原油需求不振的担忧加大，而供应面相对充裕，导致原油价格连续走弱。尽管中东局势动荡为油价提供潜在支撑，但短期内经济数据疲软和原油需求低迷成为主要影响因素，预计原油价格将继续弱势震荡。

丙烯酸价格延续强势。本周丙烯酸价格延续强势，其中浙江卫星上调丙烯酸出厂报价1500元/吨至16500元/吨，自10月初起已累计上调报价4000元/吨。
 

日本触媒姬路工厂装臵爆炸继续影响国内丙烯酸市场，目前国内货源出口增加，供应较为紧张，经销商库存偏低，涨价意愿较强，带动丙烯酸价格继续上涨。尽管下游在高价影响下拿货略有放缓，但短期供应紧张较难改善，预计丙烯酸价格有望维持强势。
 

尿素淡季出口窗口即将关闭，价格以稳为主。本周尿素价格以稳为主，部分地区小幅波动，其中山东地区46%尿素价格下跌1.7%至1990元/吨。尿素淡季出口窗口即将于11月1日关闭，目前国内用肥已进入淡季，下游复合肥企业备货需求较小，尿素企业除部分执行前期集港订单外，部分已开始限产，价格以稳为主。未来随着出口窗口关闭预计尿素价格将稳中略显弱势。
 

短期投资视点：本周化工产品价格多数走弱。原油价格在全球经济低迷及供应相对充裕的影响下延续弱势，石化产品价格因原油下跌及需求偏弱而小幅下跌；化肥产品进入需求淡季，价格以稳为主；草甘膦价格维持高位盘整；聚氨酯产品价格多数因需求低迷而小幅下跌，其中聚合MDI延续回调，TDI价格因运输受限而止跌回稳；橡胶、化纤等行业产品由于需求低迷和原料下跌维持弱势。投资视点上，建议重点关注烟台万华（MDI）、华邦制药、联化科技、扬农化工、新安股份（农药）、兴发集团（磷化工）、久联发展（民爆）、卫星石化（丙烯酸）等。
 

风险提示：经济持续低迷导致化工产品需求及价格不达预期的风险。